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当地时间11月9日晚，土耳其总统府通讯联络署在社交媒体平台上发表声明称，土耳其总统同意了国库与财政部长贝拉特·阿尔巴伊拉克的辞职请求。在他辞职的前一天，他的下属土耳其央行行长也被解雇，任命总统府战略和预算部门负责人纳吉·阿巴尔接替。按照路透社的说法，埃尔多安可能施压新任央行行长阿巴尔调低利率，以期助力土耳其经济从新冠疫情冲击中恢复。背后的原因很简单，自今年初到现在，土耳其里拉已经贬值了将近30%，而且这还是在美元贬值的情况下发生的。今年年初，1美元还可以换约5.8里拉，而到了9月初，1美元可以换约7.5里拉，里拉兑美元贬值幅度已超过了22%，现在里拉延续了此前9周的跌势，这是自年以来里拉下跌时间最长的一次。而里拉贬值不仅带来物价飞涨，也造成了工薪阶层实际收入的降低，老百姓日常生活受到了影响。而那些全球投行界人士更是敏锐的察觉到，土耳其已经开始因为经济问题导致政局动荡，并由此产生了一系列连锁反应。而这场危机最极端的情况，就是多年统治土耳其的埃尔多安政府，可能会彻底倒台。埃尔多安之所以能够推行他的理念，是因为有群众基础，那么这些老百姓为什么支持他呢？其实，原因有很多，但最关键的还是“搞好了经济”。年，埃尔多安当了总理，这个时候土耳其还是内阁制，大权都在总理手中。之后的11年里，土耳其的GDP大部分时间都在5%以上，最高的年份11.11%，比中国还高。他刚当总理的时候，土耳其人均GDP六千美元，年的时候到了美元，算是创造了不大不小的经济奇迹。从结果看起来是很不错的，但他是怎么做到的呢？借钱、杠杆、基建，是不是很熟悉？对外向欧洲和国际货币基金组织寻求帮助，对内推动土耳其经济结构性改革，大力推进基础设施建设。但在年以后，土耳其改革红利逐渐消失，政府采购在GDP中的比重显著提高。这意味着那几年，土耳其的经济增长，很大程度上是依靠政府投资推动的。加强基础设施建设，需要花费大量资金，以至于给土耳其政府带来了巨大的财政负担，土耳其的解决方案是广泛使用PPP模式，也就是政府与中标企业组建特殊公司，由特殊公司来投资、建设、经营。因为基础建设的拉动，土耳其的房价开始飙升，大量的居民存款疯狂的涌入房地产市场，房地产的体量从年不到亿，一直涨到了年的1.2万亿，十年间上涨了6倍多，上下游产业加一起一度占据国内生产总值的30%左右。由此，土耳其出现了一大批建筑承包商，根据年度美国《工程新闻纪录（ENR）》“全球最大家国际承包商”榜单，有45家属于土耳其，位列世界第二，第一当然就是我们自己，有74家企业入围。那些参与基建的企业，工程涉及的资金特别巨大，必然需要高负债经营。乐观情况下，只要土耳其经济平稳运行，GDP每年增长5%，那么这些投资就可以获得可观的收益。但是，土耳其经济出现问题的第一个迹象出现在年底，当时当地货币里拉对美元和欧元的汇率出现了质的下降。在年年中，跌势重新开始，结果变得非常敏感，一度达到了负30％。同时，当地经济的引擎，建筑业失去了发展势头，土耳其汇率暴跌，里拉兑美元一年内下跌了40%，国内通货膨胀率高达16%。年前两个季度产量下降，分别为-2.6％和1.5％。由于过分依赖地产经济的增长模式，导致企业负债率连年增长，大企业的债务中又多为美元借贷，里拉兑美元贬值40%，意味着无形之中企业的债务也增长了40%，企业债务压力剧增，特别是原本风光无两的建筑业，90%的贷款都是外币，在这一波财富蒸发中受伤最为严重。为了避免经济危机，企业出现倒闭潮，政府允许企业在破产清算中去除汇率损失，而政府又直接出面为7类重点PPP项目，提供了亿美元的担保。土耳其本就以债务清收的复杂性而闻名，有债务人利用法律漏洞，恶意推迟偿还欠款7年的案例存在。政府为稳定经济为企业提供的层层保护，让一些本该被淘汰的企业得以续命，虽然提升了一时的经济稳定性，却牺牲了长期的市场活力，加重了未来的经济风险。如果这些企业倒闭，土耳其政府将为此付出严重代价，尤其是土耳其的经济泡沫本来就十分严重的情况下，财政收入年出现大幅下滑，GDP增长率仅为0.9%，其中，农业增长率为3.3%，工业和服务业增长率为0.2%和1.5%。四个季度经济增速分别为-2.3%、-1.6%、0.9%和6%这也加剧了政府破产的危机。年，土耳其财政收入亿里拉；财政支出亿里拉；财政赤字亿里拉。截至年底，土耳其中央政府债务总额亿里拉，占国民收入16.2%。其中，内债亿里拉，外债亿里拉，通胀率达到了11.84%。截至今年8月底，土耳其企业与居民的不良贷款已经达到了亿里拉，坏账率为4.3%（中国为0.9%，美国为1.5%），这还是在3月将逾期的定义：从90天放宽到天的结果，如果按此前的标准90天计算，这一数字将达到惊人的10%，在全世界名列前茅。目前土耳其外汇储备官方数据为多亿美元，但外界对土耳其的外汇储备，并不抱有太乐观的估计，甚至认为减去互换额度、黄金储备、国内银行业者额度，那么数字已然为负。可以这样说，土耳其或将成为第二个阿根廷。10月开始，土耳其里拉兑美元跌破8.0的心理关口后，大幅贬值的势头一直没有收住，在这种情况下，作为埃尔多安家族的女婿，掌管金融大权的贝拉特·阿尔巴伊拉克宣布辞职，全球各大媒体一时间纷纷报道，所有人都感觉到，接下来土耳其将在政治和经济上出现严重的国内动荡。最令人费解的是，即使国内各种压力激增的情况下，土耳其依旧趁传统大国自顾不暇之机，进行战略扩张，而且还是多线作战。从北非的利比亚到中东的叙利亚，都有土耳其代理人甚至土耳其本体的身影。他们为了地中海油气资源与同为北约国家的希腊擦枪走火，近期又高调卷入到亚美尼亚与阿塞拜疆的冲突之中。这看似是土耳其的国内经济问题，其实不然，土耳其的外汇交易风险，将很有可能会波及整个欧洲市场。因为他们的某些债券买主就是来自欧洲，国际清算银行的数据显示，自年的土耳其货币危机以来，海外银行对土耳其的风险敞口已经下降，但截至年底，海外银行对土耳其的债权总额仍高达亿美元，其中欧洲银行占了大部分。货币管理公司RecordCurrencyManagement的宏观策略主管JohnFloyd警告称，土耳其的市场动荡在接下来几个月将蔓延到欧洲，很快反映在欧洲银行的资产负债表上。这位JohnFloyd各位或许不熟悉，但在他25年的职业生涯中曾成功预测亚洲金融危机和阿根廷货币发行局的崩溃。他说，现在里拉暴跌、土耳其净外汇储备为负，为发达市场中的交易机会指明了道路。他现在正在做空西班牙、法国和意大利的政府债券以及欧元。同时，土耳其不良贷款造成的损失和风险也在增加，穆迪投资者服务公司日前将土耳其的债务评级进一步下调至垃圾级，该公司警告称，在将有史以来的最低评级分配给该国时，可能发生国际收支危机。主权信用评级被削减至B2，比投资等级低5个等级，与埃及、牙买加和卢旺达平起平坐。该公司对评级持负面看法，称财政指标的恶化速度可能快于目前预期。穆迪上一次下调土耳其评级是一年多前，目前排名比标普全球评级低一级，低于惠誉评级2个档次。穆迪还警告称，土耳其在经历了今年的冲击后恢复增长，不足以“抵消2%左右的主要赤字和不断增加的利息负担对债务上升轨迹的影响”。

今年以来，土耳其外汇储备的支出速度超过了其他任何一个主要发展中经济体，在里拉汇率连续跌至历史低点之际，国有银行纷纷出手干预市场，为里拉提供支撑。但土耳其国内再度面临空前货币市场危机，以及该国在东地中海区域所卷入的地缘局势危机双重影响，都令里拉贬值的趋势并无逆转的可能性。

事实上，欧洲已经对埃尔多安这个土耳其的政治强人颇为不满了。无论是土耳其和希腊的争端升级，还是土耳其在中东局势上背叛欧洲的利益，和美国眉来眼去，让欧洲对埃尔多安这个准加盟国的领导人，巴不得他早点垮台。早在九月土耳其试图加息，稳定汇率市场的时候，法国总统马克龙就号召欧洲国家对土耳其“不可接受的行为”展现一致立场，呼吁对土耳其制裁，引发土耳其政府强烈不满。而从马克龙讲话之后，欧洲银行对土耳其的贷款就一再收缩，这也是土耳其即使加息，也无法抑制金融形势越来越动荡的原因之一。到10月27日，法国贸易部部长表示：欧盟要对土耳其采取更多的强硬措施。当天欧盟委员会主席冯德莱恩也发推特表示：欧盟与法国站在一起，支持法国总统马克龙的立场。早些时日，地中海七国领导人就表示，如果安卡拉拒绝就升级的地中海紧张局势举行对话，他们准备支持欧盟对土耳其的制裁。报道称，法国总统埃马纽埃尔·马克龙主持了包括希腊在内的另外6个欧盟国家的领导人在科西嘉岛举行的地中海七国领导人峰会。会谈后，马克龙表示，领导人希望“本着诚意”重新与土耳其展开对话。欧洲议会通过决议，谴责土耳其在东地中海的行动，并且表达了对希腊和塞浦路斯的支持。对欧盟的做法，埃尔多安在法国发生恐怖袭击之后，公开支持宗教极端势力，更是让土耳其与欧盟的关系势如水火。土耳其外交部回应称，欧洲议会对土耳其的谴责是“不可接受的”。对于土耳其现任政府来说，公开的表态和意愿都展现出了他们不会向欧洲让步的姿态。但事实上对于他们来说，一方面要通过自身的努力来缓解目前的经济危机；另一方面，又要提防来自国内和国外势力的干扰，难度和压力根本无法靠土耳其自己解决，除非美国能够伸出援手。但美国刚进行了总统大选，总统之位悬而未决，美国也自顾不暇。所以，等待土耳其的很可能是经济危机的爆发。在经济动荡之下，埃尔多安女婿在反对派压力下辞职，也许只是一场大戏的开幕。PS：最近

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